国产“最贵伟哥”要凉？药效号称超小蓝片5倍，上市7天股价遭腰斩

11月6日，港交所迎来了一位特殊的“新玩家”——苏州旺山旺水生物医药，其主打产品是被市场称为国产“最贵伟哥”的昂伟达。上市当天，这只新股直接引爆市场，开盘股价暴涨超190%，最高冲到97港元/股，收盘时仍涨超145%，总市值站稳137亿港元，妥妥的“开门红”。

但谁也没想到，这份高光就像昙花一现。还没等投资者反应过来，旺山旺水的股价就开启了暴跌模式，不到一个星期，股价直接腰斩，跌到53港元/股。一边是“药效超小蓝片5倍”的亮眼宣传，一边是股价快速腰斩的残酷现实，这样的反差让不少人疑惑：这只明星新股到底怎么了？

要搞懂这波股价过山车，得先看看昂伟达到底是款什么产品。作为治疗男性勃起功能障碍的1类新药，它确实有不少硬指标。非临床研究显示，它对PDE5的抑制作用超强，IC50仅0.62 nM，III期临床试验中，不同剂量组的勃起功能评分都接近正常水平，提升幅度超过12分。

更关键的是，它的安全性优势突出，头痛、消化不良等常见副作用发生率比同类药物低，还不会出现视觉异常、肌肉痛这类麻烦的不良反应。而且起效快，30分钟内就能发挥作用，药效持续8到11小时，甚至和适量酒精同服也不影响效果，特殊人群也能使用，单看产品力确实能打。

昂伟达敢号称“最贵”，底气不仅来自产品数据，更来自背后的千亿市场。现在国内男士健康市场正处在高速增长期，2019年规模就有42.8亿，预计到2028年能飙升到157亿，年复合增长率高达16.5%，这可是块公认的“香饽饽”。

早年间，金戈靠着先发优势占据了不小的市场份额，但后来者们一点也不含糊。科伦药业、泰恩康、拓新药业等企业纷纷入局，仿制药之间卷得飞起，为了抢客户，价格一降再降，最后硬生生把一片药的价格压到了3块钱，性价比成了竞争的核心。

旺山旺水原本想走差异化路线，避开价格战的红海。毕竟昂伟达是1类新药，不是简单的仿制药，有自己的创新点，药效和安全性都有数据支撑，走高端路线似乎合情合理。上市当天的股价暴涨，也说明市场一开始是认可这种“创新突围”逻辑的。

但市场的热情来得快，退得也快。投资者冷静下来后发现，昂伟达虽然有创新，但本质上还是化学药片，并没有跳出传统药物的框架。而现在的市场需求，已经悄悄发生了变化，“去药物化”成了不少人的新选择，这正是昂伟达没踩准的点。

这种需求变化不是空穴来风。《柳叶刀》的数据显示，全球超过40%的男士会因为隐私顾虑拒绝使用这类药物，尤其是21到35岁的年轻群体，拒绝比例更是高达58%。对他们来说，吃药不仅要考虑副作用，更怕暴露隐私，这种心理障碍很难靠药效数据化解。

更重要的是，政策层面也在释放信号。《健康法》明确提出要大力扶持非药物治疗方法的推广，还提到未来2到3年可能会下架60%的药品，千亿级的市场缺口需要非药物干预来填补。这意味着，健康消费正在从“被动吃药”转向“主动预防”，市场风口已经在悄悄转移。

现在的男士健康市场，早就不是“有药效就能赢”的时代了。除了传统药物，各种非药物解决方案层出不穷，从健康管理、物理干预到生活方式指导，覆盖了全链路。这些方案避开了药物的隐私问题和副作用顾虑，刚好击中了年轻群体的需求痛点。

反观昂伟达，虽然在药物赛道里做到了“同类最佳”的潜力，但面对越来越大的非药物市场，显得有些水土不服。投资者担心，就算它的药效再强，要是抓不住主流需求的变化，最终也可能被市场边缘化，这也是股价快速降温的核心原因之一。

当然，股价腰斩也不能全怪产品定位。新股上市后，前期获利盘出逃也是常见现象。上市当天暴涨145%，不少打新投资者赚得盆满钵满，趁着热度兑现收益很正常，大量卖单涌出自然会拉低股价，这属于市场交易的正常波动。

但短期的交易波动之外，长期的基本面考验才刚刚开始。昂伟达走高端路线，价格肯定比3块钱一片的仿制药高不少，在性价比为王的市场里，能不能说服消费者为高价买单，还是个未知数。而且非药物市场的竞争已经越来越激烈，留给传统药物的市场空间会不会被进一步挤压，都是未知数。

旺山旺水也不是没有机会调整。如果能在保持药效优势的同时，解决用户的隐私顾虑，比如优化购买渠道、加强隐私保护措施，或许能争取到一部分犹豫的消费者。或者在产品宣传上，多强调适用场景的多元性和安全性，针对性打动有实际需求但担心副作用的人群。

另外，也可以考虑拓展应用场景，比如针对老年人、肝肾功能轻中度损害等特殊人群，这些人群对安全性要求更高，昂伟达的优势刚好能发挥出来，说不定能开辟出专属的细分市场，避开和仿制药以及非药物方案的直接竞争。

现在的男士健康市场，正处在新旧需求交替的关键期。价格战打得如火如荼，非药物赛道又异军突起，传统创新药该怎么突围，成了摆在所有企业面前的难题。旺山旺水的股价波动，其实也是整个行业转型阵痛的缩影。

不过话说回来，昂伟达的产品力确实有目共睹，只是暂时没踩准市场的节奏。后续如果能及时调整策略，顺应“去药物化”的趋势，或者找到自己的专属受众，未必不能扭转局面。毕竟健康市场的需求一直都在，关键是能不能找到打动消费者的那个点。

最后想问大家，你觉得国产“最贵伟哥”股价腰斩是暂时现象，还是长期趋势？如果有相关需求，你会选择药效更强的药物，还是更注重隐私的非药物方案？欢迎在评论区留下你的看法。